Как определяется исход на рынках прогнозов (и что бывает при споре)

Доля на рынке прогнозов приносит $1, если её исход наступил, и $0, если нет. Всё просто, пока не спросишь, кто решает, что именно «наступило». Ответ — не новости, не толпа и не ваше чутьё, а письменные правила рынка, которые применяет оракул.

Разберём, как это устроено на рынках Polymarket (именно там исполняются сделки, которые вы делаете через Preddy), что вы видите на экране, пока исход не утверждён, и как не потерять деньги на прогнозе, который вы вроде бы угадали.

Зачем читать правила до сделки

У каждого рынка есть раздел с правилами. Обычно в нём три вещи:

• Точная формулировка. Что считается исходом «Да», причём точнее, чем в заголовке.
• Срок. Дата и время (с часовым поясом), к которым событие должно произойти.
• Источник результата. Откуда берётся ответ: официальное заявление, конкретный поставщик данных, официальный протокол лиги.

Заголовок — это пересказ. Правила — это договор. Больше всего лишних потерь возникает именно в зазоре между ними.

Условный пример: «Выпустит ли компания X новый телефон до 31 марта?» 28 марта вы видите утёкшую карточку товара в рознице и покупаете «Да» по 85¢. Но в правилах сказано, что рынок разрешится в «Да» только после официального анонса от компании X, а компания объявляет о телефоне 2 апреля. Рынок разрешается в «Нет». Насчёт телефона вы были правы, а деньги всё равно потеряли.

С рынками на цену та же ловушка. «Достигнет ли BTC $150 000?» может означать минутную свечу на одной бирже, дневное закрытие или индексную цену, а прокол на другой бирже может не засчитаться.

Жизненный цикл рынка: от торгов до выплаты

Две детали часто сбивают с толку. Во-первых, рынки с формулировкой «до» могут разрешиться досрочно: если вопрос звучит «Произойдёт ли X до 31 декабря?», а X случилось в октябре, ждать декабря не нужно. Во-вторых, между концом матча и разрешением рынка часто проходит время. Финальный свисток ещё не выплата. Выплату даёт оракул.

Как разрешаются рынки Polymarket: оптимистичный оракул UMA

Исход рынков Polymarket определяется через оптимистичный оракул UMA (Optimistic Oracle). «Оптимистичный» значит, что система считает предложенный ответ верным, пока кто-нибудь не возразит. Если по-простому:

1. Предлагающий отправляет исход («Да», «Нет» или другой вариант, который допускают правила) и блокирует залог как гарантию.
2. Открывается окно оспаривания, обычно около двух часов. В это время любой, кто считает предложение неверным, может его оспорить, внеся свой залог.
3. Никто не оспорил? Когда окно закрывается, предложение становится окончательным. Так разрешается большинство рынков.
4. Оспорили? В зависимости от настроек рынка сначала может пройти новый раунд предложения. Если спор не утих, вопрос уходит на голосование держателей токенов UMA, а это занимает дни, а не часы.
5. Ошибившаяся сторона теряет залог в пользу той, что оказалась права.

Весь смысл в залоге. Предложить ложный результат или оспорить верный стоит реальных денег. Поэтому честное предложение — самый дешёвый и скучный вариант.

Почему после события цена стоит на 97–99¢

Матч закончился, ваша команда победила, а «Да» торгуется по 98¢, а не по $1. Никто не проспал. В цену заложены три вещи:

Стоимость времени. Если купить по 98¢ и погасить за $1 через три дня, вы заработаете 2¢ на 98¢, около 2%. Неплохо за три дня, но кто-то должен согласиться заморозить на это деньги.

Риск разрешения. Небольшой шанс, что предложение оспорят, формулировку начнут трактовать по-разному или результат перевернётся. По правилу ожидаемой ценности из нашего гайда по коэффициентам и вероятности EV на долю = p − c. Покупать по 98¢ имеет смысл, только если вы оцениваете шанс выплаты $1 выше 98%.

Риск заморозки. Если рынок уходит на голосование, ваши деньги застревают на несколько дней. Всё это время цену может сильно качать от каждого слуха о том, куда склоняется голосование.

Если выигравшие доли держите вы, выбор обратный. Допустим, у вас 500 долей «Да»:

Ни один вариант не ошибочен. Продав по 99¢, вы отдаёте $5, зато сразу освобождаете деньги для следующей сделки. Дождавшись, вы получаете эти $5 за то, что несёте остаток риска. Если спор выглядит вероятным, 1¢ — дешёвая страховка. Полная таблица есть на странице комиссий, а в гайде про рыночные и лимитные ордера объясняем, когда что выбирать.

Что происходит, когда исход рынка оспаривают

Со стороны трейдера спор выглядит так:

• Цена, которая стояла на 99¢, падает, иногда резко: трейдеры закладывают шанс, что результат перевернётся.
• Ликвидность редеет. Спреды расширяются, и продать крупную позицию становится дорого.
• Капитал заморожен до окончательного ответа. Если вы рассчитывали пустить этот $1 в следующую сделку, придётся подождать.
• Окончательный значит окончательный. После голосования рынок платит по его итогу, даже если вы не согласны.

Практический вывод: подбирайте размер позиции так, чтобы несколько дней заморозки вам не навредили, особенно на рынках с расплывчатыми правилами. Подробнее об этом в статье про размер позиции и риск.

Пограничные случаи: размытые формулировки, отмены и 50/50

Размытые формулировки. «Встретится ли X с Y?» Считается ли видеозвонок? А короткая встреча в кулуарах саммита? Если вы можете аргументировать обе стороны, то и предлагающий с оспаривающим смогут. Либо закладывайте эту неопределённость в цену, либо не заходите.

Отменённые или перенесённые события. В хороших правилах прописано, что тогда будет. Типичные варианты: рынок разрешается в «Нет», если событие не состоялось к сроку, или спортивный рынок ждёт перенесённый матч до определённой даты. Не додумывайте. Проверяйте.

Исход 50/50. Правила некоторых рынков допускают разрешение 50/50, обычно если событие отменено или результат невозможно установить. Тогда каждая доля «Да» и каждая доля «Нет» приносит по 50¢. Если вы купили «Да» по 30¢, вы зарабатываете 20¢ на долю. Если по 70¢, теряете 20¢. Возможен ли исход 50/50, зависит только от правил конкретного рынка.

Уточнения. К правилам рынка иногда добавляют уточнения уже после запуска, когда случается что-то непредвиденное. Если вы держите позицию неделями, перечитайте правила, прежде чем докупать.

Как забрать выигрыш по выигравшим долям

Когда рынок разрешён, каждая выигравшая доля стоит ровно $1, а каждая проигравшая — $0. По проигравшим долям забирать нечего, они просто закрываются в убыток. Выигравшие доли нужно погасить (забрать), чтобы они превратились в деньги на балансе.

В Preddy это одно нажатие: рядом с балансом появляется кнопка Забрать, а в Портфеле есть Забрать всё. Пошагово это разобрано в уроке о том, как забрать выигрыш. Если не хотите делать это вручную, включите Автополучение выигрышей в Настройках, и выигравшие позиции будут забираться сами после разрешения рынков.

Чтобы узнать о разрешении рынка сразу, поставьте на него оповещение Разрешение. Оно придёт в приложение или в Telegram. Как настроить, смотрите в документации по оповещениям.

Чек-лист: как читать правила рынка

Перед покупкой потратьте на это две минуты:

1. Прочитайте правила целиком, а не только заголовок. Найдите точное условие для «Да».
2. Найдите источник результата. Это один конкретный источник? Может ли он запаздывать, менять цифры или перестать работать?
3. Проверьте срок и часовой пояс. «До 31 марта» — по какому времени и включительно ли?
4. Найдите пункт об отмене. «Нет», 50/50 или ожидание новой даты?
5. Поищите двусмысленность. Можете набросать правдоподобный аргумент за другую сторону? Значит, оспаривающий тоже сможет.
6. Проверьте уточнения, добавленные после запуска рынка.
7. Спросите себя, что будет, если дойдёт до спора. Можете ли вы позволить себе, чтобы эти деньги застряли на несколько дней?

Если рынок и после этого выглядит привлекательно, загляните в открытые рынки на Preddy и торгуйте, видя всю картину.

Читайте также